全面注册制来临，普通投资者该如何应对？

4月10日，主板注册制发行的首批10只新股上市，这意味着全面实行股票发行注册制改革正式启动，对于我们普通投资者来说，这可能是改变我们投资方式的重要制度，它到底影响在哪儿？作为普通投资者，我们又该如何应对？敬请关注本期内容。

今年最新实施的注册制，跟以往的股票发行制度有何不同？对于企业来说又带来了怎样的利好？

注册制是一种新的股票发行制度，与以往我国施行的“审批制”和“核准制”不同，主要表现在两个方面：

一是发行门槛明显降低，更多优质的、具备成长性的企业可以获得上市机会。注册制是一种公司发行证券上市制度，它是相对于“审批制”与“核准制”而来，注册制将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，审核部门不再对企业的投资价值作出判断，在发行条件上，科创板、创业板均设立了多元包容的发行上市条件，允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业上市，契合了科技创新企业的特点和融资需求,尤其是处于“卡脖子”技术攻关领域的“硬科技”企业而言，比如集成电路、生物医药、高端装备制造等，能够通过资本市场获得更好更快的发展。

二是优化职能,企业上市效率大大提高。原来的审核制下证监会要承担大量的公司审核工作，流程较复杂，上市周期较长。而注册制是将审核权力下放到交易所，由交易所设定企业上市标准进行审核并出具审核意见，而证监会主要关注交易所发行上市审核内容有无遗漏，审核程序是否符合规定等，这样就大大的缩短了审核周期，有助于减少企业上市排队时间，提升发行效率，减少发行成本。4月10日上市的第一批主板新股，审核时间均不足两个月，明显短于原来A股市场新股的审核周期，这样的上市审核效率，无论对于成长性的科创类企业或者是传统的企业来说，都意味着融资成本的显著降低，也增强了他们对未来发展的信心。

全面注册制实施，将降低企业入市门槛，提高股票发行效率，同时也将极大地改变市场结构和市场生态。那么对于我们投资者来说，有哪些方面值得关注呢？

此次全面注册制制度新规发布施行后，多项交易规则有所变化，对普通投资者而言，有三个要点是值得关注的：

一是沪市主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，相当于投资者中签的数量更少了，但是中签的投资者人数会变多；

二是主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，这一规则使主板新股发行后的价格迅速与企业价值相匹配，新股成交价会随着市场供求关系快速响应，股价的波动将会越来越真实地反映公司的实际价值情况，也意味着很难出现过去新股上市后连续涨停板的现象，新股破发率可能会增大，投资者更难把握卖出时机，“打新股”不再是无风险套利的投资，需要更加关注新股估值的合理性。

三是主板市场引入“2%的价格笼子”作为新的交易机制，“2%的价格笼子”的意思是：在连续竞价阶段，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值。卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。价格笼子机制的作用在于抑制投机和炒作，平滑股价波动。

交易规则变化，旨在引导市场向价值投资靠拢，使股票的定价更趋市场化，同时，从交易制度层面对炒作股价的行为进行遏制，以降低非理性交易，更好地保护普通投资者。

随着全面注册制的实施，市场会更加回归价值与理性。那么，对个人投资者来说，在优胜劣汰的市场法则之下，我们怎样才能提升自己的投资能力，避免盲目投资和踩雷呢？

这里给大家几点建议：

一是认真研究企业投资价值，坚持“价值投资”。注册制下，对于普通投资者的专业度要求越来越高，需要大家通过不断的自我学习提升投资能力。股票的本质是买入上市公司的一部分股权，投资者投资的本质目的不应该是热衷于股票的价差而盲目投机，而应该是分享企业成长的红利。全面注册制下，IPO效率大大提高，必然会导致股票供给增加。这更加考验企业的质地和成长性，对个人投资者的投研专业能力提出了更高要求。

投资者需要学会通过横向进行行业对比、也需要纵向进行历史对比，需要投资者多做功课，通过上市公司招股说明书、定期报告、临时报告等，对公司的经营情况、财务状况、行业前景等进行综合分析，打造出一套属于自己的评判标准，去研究判断企业投资价值，在海量的上市公司中去识别优质的投资标的，真正的寻找到哪些公司具有投资价值，哪些公司又是泡沫较多，这就是我们常说的坚持“价值投资”。

第二是多元配置，平衡风险与收益。由于市场的多样性与复杂性，使得单纯押注某一资产的确定性大大降低。我们也都听过一句话，叫做“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，意思就是要多元化配置，要防止踩雷，也让自己的投资组合更稳健一些。很多人只买股票，或者持有押宝某几只股票，这太考验个人投资者研究判断的胜率。由于在全面注册制下，市场越来越贴合经济周期，贴合企业本身的价值，对于普通投资者来说，多学习一下标普家庭理财象限图，还是很有必要的。未来一定要根据经济周期的变化、根据自己的年龄、收入进行相应的股票、债券、基金、现金等资产合理的配置。简单来概括，我们做多元配置，可以相对有效地分散资产的系统性风险、市场风格变化风险和个人投资策略失效的风险，去实现更为稳健的风险调整后的收益，对于普通居民个人及家庭的财富管理而言，多元化的资产配置是非常有必要的。

总之，全面注册制时代来临，对于普通投资者来说既是机遇也是挑战。如何抓住机遇、迎接挑战是每位投资者需要做的功课。只有真正掌握了实用的金融知识，具备了投资的底层逻辑，才能在追逐更多财富的路上游刃有余。

（转载于湖北日报https://baijiahao.baidu.com/s?id=1765312833657850312&wfr=spider&for=pc）